2026年被市场称为脑机接口元年，“脑科学革命”、“元宇宙入口”的呼声不绝于耳，初创公司估值接连翻番。这是产业价值的发现，还是又一场资本泡沫？
2026年10月12日，华中科技大学同济医学院附属协和医院对外公布，该院姜晓兵教授脑机接口团队联合企业研发国内首个基于高通道矩阵式电刺激的脑机接口精细运动重建系统。图为当日，护士与患者交谈康复训练内容。 新华社记者 伍志尊/摄
对脑机接口产业要避免两种误判。一是用当下少数产品的销售额简单外推，会严重低估行业发展潜力。短期看，脑机接口设备仍处于临床验证、产品注册和场景培育阶段，市场规模仅以数十亿元计；中长期看，随着重大脑疾病诊疗、神经康复、功能代偿、干预治疗等应用场景成熟，脑机接口将不再只是一个医疗设备赛道，而会向教育训练、工业安全、人机协作、情绪认知等领域外溢，逐步成长为覆盖“评估—诊断—干预—康复—长期管理”的平台型未来产业。二是用资本热度倒推技术和产品成熟度，同样会引起误判。2026年上半年，国内脑机接口赛道融资超60起、披露总额超70亿元，但前十大项目拿走了资金的60%以上，资源高度向头部集中。海外的Neuralink公司至今没有一款商业化产品，也没有收入，但其私募二级市场隐含估值一度超过420亿美元。一位投资人直言：“商业模式尚未成型、支付路径尚不清晰、医患认知尚待培育，都是脑机接口产业化绕不开的坎。”
脑机接口是长周期、强监管、重循证的硬科技产业。电极在体内稳定工作5年以上，不是靠融资速度能换来的，全产业链韧性才是关键。比如，上游的柔性电极关键基底材料、低噪声模拟前端芯片等是否技术成熟、逐步自主，核心器件断供时样机研发会不会停摆；中游的设备集成与算法是否从“能演示”尽快实现“能量产、能质控、能交付”；下游的临床证据、支付能力、真实世界数据是否形成闭环，应用层繁荣是否建立在自主可控的根基上；资本是否愿意从“投快”转向“投早、投小、投长期、投硬科技”，让具有临床价值的产品穿越从注册到放量的漫长周期。这些问题得不到解决，没有一个良好的创新创业生态，产业化的距离就难以缩短。
详见：求是杂志社经济编辑部、国家发展改革委产业所联合课题组文章《脑机接口产业调查：离现实生产力还有多远》
（策划：郭斐然 舒予）
